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美国证券交易委员会公司财务部发布指引，明确权益证明（PoS）网络上的某些质押活动不受证券法管辖。
该部门于5月29日声明，参与特定协议质押行为的参与者可豁免《证券法》下的注册要求。此公告涵盖多种质押模式，包括节点运营者的自主质押、通过第三方进行的非托管质押，以及托管人代表资产所有者操作的托管式质押。
该部门强调，质押奖励是支付给节点运营者为网络提供服务的补偿。这些奖励不等同于来自创业努力或管理角色获得的利润。因此，此类质押活动不属于证券监管范畴。
此外，SEC阐明了托管人在这些安排中的角色，指出托管人仅作为代理人行事。他们不会影响用户资金锁定时间或方式的决策，这强化了托管式质押不触发证券法义务的观点。
除质押本身外，SEC还讨论了通常与质押配套提供的服务，将其称为行政性或事务性工作。这些附加服务包括防削减保护、提前赎回选项、多样化奖励时间安排，以及满足最低质押要求的资产汇集。
该部门表示，这些功能不会改变质押活动的监管状态，因为它们不构成创业努力。这一澄清延续了SEC此前关于工作量证明挖矿的立场，当时某些挖矿活动同样被判定不属于证券交易范畴。
与此同时，SEC委员卡罗琳·克伦肖发表了反对声明。她批评该指引，认为豁免加密质押活动的证券监管与现行法律和法院判例相冲突。
克伦肖援引涉及美国交易所Kraken和Coinbase的案例，以及同日与币安相关的驳回决定。她认为SEC的做法通过模糊委员会拟在加密领域执行哪些法律，制造了不确定性。
值得注意的是，这些进展揭示了SEC在保罗·阿特金斯主席领导下对加密货币立场的重大转变，特别是关于权益证明（PoS）资产。
历史上，SEC对中心化质押服务提供商采取强硬立场。一个突出案例发生在2023年，当时SEC对Kraken质押服务的审查导致许多公司因法律不确定性而停止在美国运营。不过针对Kraken、ConsenSys和Cumberland的诉讼最终被驳回。
值得注意的是，前SEC主席加里·詹斯勒对加密资产采取宽泛且严格的解释。詹斯勒认为绝大多数加密货币，尤其是基于权益证明机制的代币，都应归类为证券。他的理论依据集中在豪威测试。
然而，近期监管方式标志着与以往行动的重大偏离。
