根据Bitwise本月发布的数据，机构投资者在2025年主导了比特币需求，今年以来购入大量BTC。
该报告发布之际，比特币刚创下111,800美元的历史新高，随后回落至105,260美元附近交易。
这一趋势标志着市场动态的重大转变——个人投资者正朝相反方向操作。Bitwise题为《2025年比特币持仓年度变化》的图表显示，年初以来各类市场参与者对比特币净持仓的贡献。
数据显示出机构积累与散户抛售的分化。
上市公司与基金引领机构积累潮
具体而言，上市公司已成为最大买家群体，比特币净持仓增加21.8万枚，表明其正积极将比特币纳入企业财库战略或战略储备。
紧随其后的是基金和交易所交易产品（ETP），累计吸纳19.9万枚BTC，反映受监管投资工具资金流入强劲。这两类机构投资者合计贡献了大型投资者41.7万枚BTC的净增持，证实其作为2025年市场主要驱动力的角色。
与此同时，DeFi平台也呈现8.1万枚BTC的净增长。政府持仓虽相对保守，仍增加1.4万枚BTC，可能源于资产没收、实验性持有或早期储备策略。
散户与私营企业构成抛压主力
相比之下，个人投资者成为最大净卖家，减持15.8万枚BTC，可能反映获利了结行为或市场波动中的情绪转变。
私营企业同期减持12.3万枚BTC，或因资本重新配置或流动性需求。此外，6.9万枚新挖BTC进入流通，符合减半后矿商的典型行为模式。
值得注意的是，矿池净变化极小，仅增加1000枚BTC，暗示新挖代币多被快速持有或出售，这与历次减半后的历史模式一致。
长期持有者无视价格持续积累
分析师报告显示，2025年3月至5月下旬，比特币长期持有者（LTH）供应量显著上升，从1435万枚增至1573万枚，12周内净积累超139万枚BTC，进一步佐证机构积累趋势。
这与2013、2017及2021年牛市周期形成鲜明对比——当时价格攀升期LTH供应量往往下降。尽管2024年5月和2025年3月出现过短暂回落，整体趋势仍保持上行。分析师指出，经验丰富的参与者似乎不愿在当前价位抛售，预示未来新入场者获取比特币的难度可能增加。
战略公司执行主席迈克尔·塞勒在拉斯维加斯2025比特币大会上重申机构信心，称比特币是资产负债表上的长期储备资产。他强调多数产品五年内会失败，而比特币在相同时间框架内展现出极高的成功概率。