以色列与伊朗的战争已进入第六天，但比特币[BTC]仍坚守在10万美元上方。不过在美国可能参战的威胁下，市场方向仍不明朗。
市场专家警告称，局势升级可能加剧通胀压力，并在下半年打击风险偏好。
比特币：夹在通胀与导弹间的困局
新加坡加密交易机构QCP Capital在周三的市场报告中指出，BTC正面临战争与通胀的双重尾部风险。
该机构认为，若以伊冲突迟迟无法解决，BTC将持续承压。
QCP分析师特别强调，全球石油运输要道霍尔木兹海峡若遭封锁，可能引发油价飙升并冲击风险市场。
"若伊朗被逼入绝境，霍尔木兹海峡的干扰或全面封锁将成为可信的尾部风险。在全球宏观经济本已吃紧的当下，这可能引发新一轮通胀飙升。"
6月17日，该机构预警称，若美国参战可能引发全球避险浪潮。
令人担忧的是，截至发稿时，特朗普总统要求伊朗"无条件投降"的鹰派言论，并未给通过调解达成协议带来市场喘息。
事实上，情报显示美军装备正大规模向东移动，中东关键军事设施已进入高度戒备。
预测平台Polymarket数据显示，美国在7月前介入以伊战争的概率已突破60%。
到8月份，这一概率更飙升至90%。换言之，市场普遍预期美国将军事介入。
数据来源：Polymarket
这引发关键问题：BTC将何去何从？它会成为避险工具，还是追随股市走势？
比特币的下一站
QCP Capital还指出，冲突可能导致美联储推迟下半年降息计划。
对于本周美联储议息会议，该机构补充道：
"我们预计美联储将维持利率不变但释放鹰派信号。当前市场定价反映2025年两次降息，但我们认为联储可能仅暗示一次。"
QCP分析师表示，降息预期修正可能压制BTC走势。
"此类预期修正可能冲击包括BTC在内的风险资产及更广泛的数字市场。"
目前BTC表现更趋近风险资产而非避险工具。虽然比特币常被宣传为对抗战争与通胀的最佳对冲选择，但发稿时其与股市（风险偏好）的正相关性（+0.61）明显高于黄金（避险资产）的负相关性（-0.07）。
数据来源：The Block
从BTC皮尔逊相关系数来看，这种数字资产更像高贝塔科技股而非避险工具。
期权市场显示，短期看涨合约（多头押注）存在溢价，1周期（8%）和1月期（5%）的25Delta偏度持续上升。
简言之，尽管BTC从10.8万跌至10.3万美元，期权交易员仍预期短期反弹。
数据来源：Velo
值得注意的是，6月期合约（黄色）虽有所改善但仍为负值，反映出年底期权到期前的看跌合约需求和对冲活动。
这与QCP Capital描绘的通胀飙升可能引发的年末风险相呼应。
总体而言，尽管以伊战争持续且美国可能介入，BTC仍展现韧性。但战争对通胀的潜在影响，可能在年底前冲击风险市场及比特币。