来源：Tiger Research
编译：白话区块链
概要
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MAS明确表示，不会向没有实质业务基础的公司发放许可。到2025年6月30日仍未满足要求的公司必须立即停止运营。这不仅是一次临时执法，而是新加坡向以信任为中心的数字金融中心长期转型的信号。
3. DTSP框架下的监管范围重新定义
DTSP框架要求在新加坡的数字Token服务运营商遵守更明确的监管要求。MAS要求任何被视为“以新加坡为基地”的企业获得许可，无论其用户位置或组织结构如何。此前未受监管的业务类型现被纳入监管范围。
关键示例包括：在新加坡注册但完全在海外运营的公司;以及在海外注册但核心功能(如开发、管理、营销)在新加坡的公司。即使是新加坡居民以持续商业方式参与项目，也可能需遵守DTSP要求，无论其是否隶属于正式组织。MAS的判断标准明确：活动是否在新加坡发生?是否具有商业性质?
这些变化不仅扩大了监管范围，还要求运营商具备实质性运营能力，包括反洗钱(AML)、反恐融资(CFT)、技术风险管理和内部控制。运营商需评估其新加坡活动是否受监管，是否能在新框架下维持业务。
DTSP的实施表明新加坡正在转型，不再仅是利用监管声誉的场所。新加坡现在要求企业承担高于一定门槛的责任和纪律。希望在新加坡继续开展加密业务的公司和个人必须清晰了解其活动，认识DTSP标准下的监管影响，并在必要时建立适当的组织结构和运营体系。
4. 总结
新加坡的DTSP法规显示出监管机构对加密行业的态度转变。MAS此前保持灵活政策，帮助新技术与商业模式快速进入市场。然而，此次监管改革不仅是简单的收紧，而是对以新加坡为实际业务基地的实体施加明确责任。框架从开放的实验空间转向仅支持符合监管标准的运营商。
这一变化意味着运营商必须从根本上调整其在新加坡的运营。无法满足新监管标准的公司可能面临艰难抉择：调整运营框架或迁移业务基地。香港、阿布扎比和迪拜等地正以不同方式发展加密监管框架，部分公司可能考虑这些地区作为替代基地。
然而，这些司法管辖区同样要求为本地用户或在其境内运营的服务取得许可，涉及资本要求、反洗钱标准和运营实质性规则。因此，公司应将迁移视为战略决策，而非简单的监管规避，需综合考虑监管强度、监管方式和运营成本。
新加坡的新监管框架可能短期内造成进入壁垒，但也表明市场将围绕具备足够责任感和透明度的运营商进行重构。该体系的有效性取决于这些结构性变化是否可持续且一致。未来机构与市场的互动将决定新加坡能否被认可为稳定可靠的商业环境。