稳定币发行商Circle股票(CRCL)在经历前三个交易日翻倍暴涨后，于6月24日进入短暂冷却期。
自6月初以来，受美国《GENIUS法案》稳定币法案通过刺激，该股从31美元的IPO前价格飙涨750%至近300美元。
6月24日，Circle股价下跌15%收于222.81美元。相较298美元峰值，整体跌幅超20%。
回调恰逢国际清算银行(BIS)对稳定币发出警告及行业竞争加剧。
数据来源：CRCL，TradingView
BIS警告：稳定币无法稳定金融体系
国际清算银行最新报告承认稳定币在汇款和跨境支付中的应用价值，但警告称：
"稳定币的广泛使用可能削弱相关司法管辖区的货币主权。货币竞争会给货币政策实施制造障碍。"
稳定币是与传统货币或商品1:1锚定的数字美元。
该监管机构进一步指出稳定币"缺乏健全的货币安排"，并强调：
"因此(稳定币)不可能成为未来货币体系的支柱。"
分析师认为，CRCL的疯狂涨势本就该稍作喘息。
估值警报拉响？
Artemis创始人Jon Ma指出，Circle当前估值已达740亿美元，超越Block(380亿)、Robinhood(680亿)和Nubank(590亿)，仅比Coinbase低40亿。
Ma指出其估值倍数高企：32倍营收、80倍毛利、152倍EBITDA及285倍市盈率，这些惊人数字暗示股价已透支完美预期。
BitMEX创始人、Maelstrom家族办公室CIO Arthur Hayes持相似观点：
"明确说，Circle被严重高估，但价格将继续飘升。上市标志着本轮稳定币狂热的开端而非终点"
但他补充称，若摩根大通等传统金融机构推出稳定币将抛售该股。目前这家银行巨头正在测试稳定币产品。
随着《GENIUS法案》推进至众议院，美国银行、沃尔玛和亚马逊都在探索稳定币。华尔街分析师已警示这种竞争趋势及风险。
巨头环伺下Circle的护城河面临压力测试
Compass Point分析师Ed Engel在6月24日报告中警告：
"我们预计稳定币立法通过后竞争将加速。竞争者的涌入可能降低长期市场份额预期，并在2025年对CRCL股价形成压力"
该法案将在夏季末前提供明确市场规则，吸引更多参与者入场。
尽管如此，到2030年稳定币市场规模预计达3万亿美元，仍可能助推Circle发展。Amberdata的Greg Magadini认为120-150美元是绝佳买入区间。
"在我看来120-150美元的持股成本颇具吸引力。"