投资公司Calamos推出了一项旨在限制比特币下行风险的新投资策略。
比特币(BTC)对机构投资者的吸引力与日俱增，但许多机构仍认为其风险过高。为此，全球投资公司Calamos于6月7日推出了"受保护比特币"策略，该方案既能控制比特币敞口的下行风险，也会限制其上行空间。
该公司指出，尽管比特币市值已突破2万亿美元，机构投资者仍对其波动性心存顾虑。因此大多数机构仅将1-2%的资产配置于BTC，以避免过度风险暴露。
该策略通过将比特币期货与美国国债组合，在管理风险的同时保留部分上涨收益。具体而言，公司会购入年底到期的零息美国国债。
Calamos的国债+比特币组合策略
这些国债将作为预置极端情况下的保护垫，根据风险等级不同可将损失控制在0%、10%或20%。同时，Calamos会买入比特币指数看涨期权以获取潜在收益。为筹措资金，公司还将卖出虚值看涨期权，从而将上行空间限制在25%-60%区间。
每个风险收益层级都对应着熟悉的资产类别。100%受保护的比特币层级具有国债级别的风险特征，可实现本金保全且几乎无下行风险。第二层级风险收益特征与黄金或其他替代资产相当，第三层级则在预期回报和波动性方面与股票趋同。
Calamos认为这种结构化方案能增强比特币相较传统资产的吸引力。但择时仍至关重要——交易者需持有至到期日才能获得下行保护，提前退出可能导致本金损失。另一罕见风险是主权债务违约，但该公司强调这种情况发生的可能性极低。