市场观察：
机构资金确实在持续流入，但Coinbase应用在美国App Store金融类排名已跌至35位左右，比三个月前下降了12位。美元指数如果跌破95关口，可能会成为推动加密市场突破前高的关键因素之一。
关于加密超级周期的讨论从2021年就没停过，这个现象其实挺有意思的。以往每次比特币减半后都会出现周期性上涨，但这次有些分析师认为可能不一样。
比如分析师CryptoKaleo在X平台发帖，认为这次可能打破四年周期规律。他展示的图表显示，如果按照新的增长曲线，市场可能迎来更持久的上涨。
来源：X/CryptoKaleo
不过现在下结论还为时过早。当前总市值3.4万亿美元，虽然比2021年11月高29%，但要确认超级周期还需要更多证据。
三大潜在催化剂
美元指数(DXY)的变化值得关注。上次跌破95还是在2021年11月，那会儿加密市场正处在上轮牛市高点。如果美元持续走弱，确实可能促使部分资金转向加密市场。
ETF的发展也是个看点。目前加密相关ETF管理资产约1900亿美元，这个数字听起来不小，但和传统市场比就差远了——光是SPY、IVV和VOO这三只标普500ETF就管理着2万亿美元。
美元指数（DXY，左）与剔除稳定币的总加密市值对比。来源：TradingView / Cointelegraph
还有个不确定因素是美国政府的比特币储备计划。虽然之前有讨论，但目前还没有具体动作。要是真像传闻说的囤积20万枚BTC，市场反应可能会很剧烈。
散户参与度与市场热度
现在有个奇怪的现象：机构资金在进场，但散户似乎不太热情。"购买比特币"的谷歌搜索量最近半年基本持平，只有2024年高峰期的三分之一左右。Robinhood的排名也从金融类前10跌到了20名开外。
主要加密交易应用在美国App Store的排名变化。来源：The Block
市场要真正爆发可能还需要散户的参与。另外山寨币的表现也很关键——不管是AI概念币、赌场类代币还是那些动物名的meme币。现在meme币总市值685亿美元，还不到去年12月峰值的一半。
这些推测都建立在很多不确定因素上：美联储能不能控制住通胀、全球贸易形势会怎么发展等等。不过随着这些条件逐渐满足，市场突破前高甚至走得更远的可能性确实在增加。