韩国金融监管机构正敦促基金经理减少交易所交易基金(ETF)中加密货币相关股票的配置比例。
据报道，韩国金融监督院(FSS)已发布口头指引，建议企业不要过度投资Coinbase和Strategy(原MicroStrategy)等公司。
FSS指出，2017年发布的虚拟货币指引仍然有效，应当继续遵守。这项旧规禁止金融机构购买、持有数字资产或将其作为抵押品。
尽管市场对加密货币兴趣日增，且美韩两国都出现监管放松迹象，但官员表示目前尚未出台新法规。因此现阶段仍需遵循原有规定。
ETF加密货币股票敞口引发监管关注
此次警告的主要诱因，是当前持有大量加密关联股票的ETF数量激增。
报道显示，许多此类ETF将数字资产公司列为核心持仓标的，有时占比甚至超过总资产的10%。
例如韩国投资信托管理的ACE美国畅销股票ETF，仅Coinbase单一个股就占据15%仓位。
另一只KoACT美国纳斯达克成长企业主动型ETF，持有7%的Coinbase和6%的Strategy股票，加密相关股票合计达13%。
这些多为被动型ETF，旨在跟踪特定指数。若人为剔除特定成分股，可能破坏基金结构，损害期待指数化投资的持有人利益。
市场反弹与实际困境
业内对FSS指引的时效性和可操作性存在异议。熟悉ETF领域的消息人士指出，在不改变整体指数的情况下剔除特定成分股，可能导致"缺口率"飙升，引发跟踪误差。
另一个争议点是公平性问题。批评者认为，当韩国投资者能轻易投资持有相同加密股票的美股ETF时，仅限制本土ETF并无实质意义。资金将绕过限制而非被真正阻断。
"通过美国ETF进行的间接投资已大量存在，"消息人士称，"仅限制韩国ETF无法真正遏制这一趋势。"
旧规遭遇新挑战
自2017年打击投机活动叫停企业级交易以来，韩国始终对企业涉足加密货币持谨慎态度。
当年的监管重点集中在反洗钱和价格操纵。但近七年过去，加密世界已发生翻天覆地的变化——尽管监管规则仍停滞不前。
头图来自Unsplash，图表来自TradingView