比特币：剑指 120500 美元，支撑位成关键
近期窄幅震荡后，比特币有望开启新一轮上涨。其已突破 116500 美元、117800 美元及 118300 美元阻力位，当前在 118800 美元附近波动，高于 100 小时均线。
关键阻力位依次为 119800 美元、120000 美元及 120500 美元。若日线收盘价突破 120500 美元，或进一步上探 122500 美元、123200 美元。
若未能突破 120500 美元，可能回调。支撑位依次为 118600 美元、117800 美元、117250 美元（50% 斐波那契回撤位），跌破或下探 116600 美元、115500 美元。
技术指标显示，小时图 MACD 在看涨区域加速，RSI 高于 50，短期多头占优。
以太坊：机构主导上涨，生态成关键
以太坊近一周涨 26.4%，突破 2800 美元至 4000 美元附近。当前上涨结构呈现机构主导特征，表现为 “稳步爬升 + 强力冲刺” 结合，高位横盘消化盈利筹码，降低风险。
技术升级与基本面
以太坊计划 2025 年下半年起推进多项升级：降低验证门槛至 1ETH，提升质押年化至 6%-8%；2025 年底启动跨链流动性整合，目标总锁仓量超 2000 亿美元；用 RISC-V 架构替代 EVM，提升智能合约效率；引入 zkEVM 优化区块验证。但当前链上数据（Gas 收入、交易量）仍不及 2021 年牛市峰值，价格增长更多依赖预期。
ETF 持仓与机构逻辑
美国 ETH 现货 ETF 获批近一年，机构持仓约 503.8 万枚，贝莱德占比超半数。机构平均持仓成本在 2800 美元以上，当前仍处 “被套” 区间，但持续加仓。
与比特币不同，以太坊供应动态，机构持仓需依赖生态活跃激活通缩 ——Gas 消耗强劲时，销毁量超增发量，否则净增发。因此，机构不仅持仓，更需推动生态（DeFi、RWA 等）繁荣。
短期风险与比特币支撑
ETH 浮盈筹码占比达 95%，逼近历史高位，短期或调整，但尚未见趋势反转信号。比特币的高位承接力为其提供支撑：BTC 实现利润 43 亿美元，长期持有者释放筹码但价格稳定，形成 “震荡 - 筹码堆积 - 突破换手” 的平稳上移结构，缓解 ETH 系统性压力。
整体来看，比特币需关注 120500 美元突破情况，以太坊则依赖生态活力与机构持续推动，短期风险与机会并存。