这一变化表明美国投资者目前对比特币的需求疲软。考虑到历史上比特币创下新高时，Coinbase溢价往往处于正值区间，美国市场需求对BTC上涨趋势的推动作用可见一斑。
近期这种需求主要来自比特币ETF——11只现货BTC基金中有8只选择Coinbase作为托管方。值得注意的是，Coinbase比特币溢价下滑恰逢这些基金净流入减少、流出增加。
SoSo Value数据显示，7月31日这些基金净流出达1.1483亿美元。此前在7月21日至23日期间，已连续三日出现净流出。这表明投资者正进行获利了结，尤其是在比特币近期飙升至12.3万美元历史新高后。
CryptoQuant在X平台发文中确认了这波获利回吐。该平台指出，这是本轮牛市第三次大规模获利了结。7月下旬实现利润飙升至60-80亿美元，与2024年3月和12月的峰值相当。CryptoQuant补充道，在12万美元上方主导抛售的是新晋巨鲸。
市场稳定期：新投资者主导地位增强
CryptoQuant链上分析师Axel指出，在比特币牛市后期阶段，新投资者主导地位正在增强，市场仍保持稳定。他引用新旧投资者供需指标称，2024年3月64%和12月72%的峰值恰逢局部价格高点。
分析师指出，彼时比特币新增流动性已耗尽，老持有者开始积极获利了结。但当前新旧投资者供需值仅为30%，是过热水平的一半，情况有所不同。
Axel补充称，自2024年7月以来，新币累计活动持续增长推动趋势上行。这表明有显著数量的新买家正在进入比特币市场，而老持有者的抛压尚未达到临界点。
根据CoinMarketCap数据，截至发稿时比特币价格报115,550美元，24小时下跌。