过去几周，Solana（SOL）多项链上指标创下历史最佳表现。然而，大额持有者们却并未驻足庆贺。
一方面Solana网络使用量屡破纪录，另一方面核心持有者正在撤离。这是健康的仓位轮动，还是聪明资金的避险行为？
链上数据激增背后：巨鲸正悄然抛售SOL
据SolanaFloor数据显示，7月该网络非投票交易量刷新历史月度纪录，真实每秒交易数（TPS）均值达1,318次，创下有史以来最高水平。
与此同时，DeFiLlama数据显示以原生SOL计算的链上锁仓总价值（TVL）已攀升至三年多来峰值，表明用户与DeFi协议间的粘性正在增强。
但暗流涌动之下，巨鲸们正解押数百万枚SOL并转入币安交易所。
Lookonchain监测显示，Galaxy Digital于8月6日解押25万枚SOL（价值4070万美元）并转入币安。
另一休眠两月的巨鲸地址（Onchain Lens追踪）近日解押价值490万美元的SOL。该地址在四年质押期结束后，近数月已累计向币安转移超3000万美元的SOL，目前仍持有价值1.79亿美元的质押中SOL，但抛压正在加剧。
转折何在？Hyperliquid抢占Solana风头引发巨鲸撤离
尽管链上表现亮眼，SOL价格走势却显疲软。年初至今SOL下跌近30%，同期BTC上涨26%，ETH涨幅15%，XRP飙升48%。
Solana叙事最大阻力来自Hyperliquid DEX。这个曾稳坐链上交易头把交椅的公链，其永续合约产品正被Hyperliquid蚕食市场份额，尤其在重度用户群体中。
"Hyperliquid能截获Solana的势头，源于其简洁高效的产品设计"，VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel指出。
技术路线方面，旨在提升吞吐量与可靠性的高性能客户端Firedancer多次跳票，内部团队动荡、开发者流失及公开纠纷进一步削弱市场信心。Sigel认为，这种不确定性或是巨鲸撤离的主因。
不过并非所有大户都在撤退。分析师Ted发现某地址在币安斥资1200万美元抄底SOL后，立即将代币质押至Kamino Finance，显示部分巨鲸正逢低布局。
当前Solana仍保持着无可匹敌的交易速度，生态也已超越迷因币阶段。但机构与专业资本需要工程路线图提供更稳定的信任锚点。
"Solana应着重传递长期稳定性而非仅强调性能"，Sigel建议道。
截至发稿，SOL报价164.31美元，24小时跌幅超2%。