标普全球评级机构对微策略公司给出B-信用评级，反映了其比特币资产与美元债务结构带来的风险，但稳定展望表明短期压力可控。
本文目录
- 「B-」定调背后的四个原因
- 市场反应：价格小幅上扬
- 下一站：融合、规範与竞速
S&P Global Ratings（标準普尔） 首次为以比特币作核心储备资产的 Strategy（微策略）出具正式评级，将公司列入投机级债券 B- 範围，但给出稳定展望。
「B-」定调背后的四个原因
S&P 在报告中点出四项主要疑虑。首先，该公司持有 640,808 枚比特币，资产负债表与价格波动深度绑定。其次，公司债务以美元计价，若比特币行情急跌，变现速度与美元流动性都可能不足。
第三，评级机构将比特币波动视为削弱资本实力的因素，导致风险调整后资本出现缺口。最后，该公司的软体业务现金流有限，难以为庞大持币部位提供缓冲。
S&P 指出，若美元流动性改善、债务结构更平衡，评级有机会上调；反之，剧烈市场压力可能触发被迫清算并引发降评。
微策略这次获得「B-」分数，显示传统机构对新兴加密商业模式抱持一致疑虑。对所有以比特币为底层资产的公司而言，未来如何维持较高美元现金、分散收入来源与精细管理债务期限，将是改善评级的必要条件。
市场反应：价格小幅上扬
儘管被贴上垃圾债券标籤，消息公布当天，微策略股价仍上涨 2.27%。
部分投资人认为，S&P 透过传统模型可能低估比特币长期潜力；也有人把此次评级视为正面落地，因为它把高度不确定的资产类别拉回可比较的信用框架。
下一站：融合、规範与竞速
在倒金字塔的收束点上，S&P 对微策略的评级既揭示限制，也提供路标。对投资人而言，垃圾级的标籤不必然意味拒绝，而是提醒利率、流动性与价格波动将主导回报曲线。
对加密企业而言，想要在华尔街拿到更高分数，答案已经写在评级脚注：强化现金池、分散收益、降低价格敏感度。这场传统金融与加密资产的交织刚刚进入深水区，风险与机遇同时扩散。