近期，Sui链上的DeFi生态遭遇显著挑战。根据DeFiLlama数据显示，过去一个月内，该链上DeFi协议的总锁仓量（TVL）骤降近半。除Momentum空投引发的资金大量流出外，主流借贷平台NAVI、SuiLend和Scallop分别流失24%、40%和45%的TVL。此外，Haedal、Bluefin、Cetus等项目也出现40~50%不等的资金撤离现象，表明Sui链DeFi正面临系统性资金外流。
主流借贷协议USDC供需紧张，用户难以提币
而NAVI、SuiLend两大借贷协议，加起来TVL超过1.3亿美元，已经是链上TVL的75%了。截稿前两大协议的USDC使用率飙升至100%，这意味着除非借款人还钱或有更多流动性涌入，否则提供USDC流动性的用户无法提款。
目前NAVI借款年化利率约56%，SuiLend则为11%，借款人在还钱之前都要承担高昂的利率费用。同时NAVI提供47%年化，SuiLend9%来鼓励更多人存入USDC。
NAVI USDC使用率
SuiLend USDC使用率
另一借贷协议Scallop
USDC使用率76%，仍正常运作。而前两者的共通点是皆支持暴雷的$deUSD(Sui有投资发行方Elixir)。原先怀疑是否跟USDX案例类似，在Elixir放弃$deUSD后质押$deUSD借出$USDC。毕竟Sui上$deUSD仍保持0.99，以太坊链上已经严重拖勾。
但进一步看NAVI已经停止上架$sdeUSD、SuiLend的Elixir Market TVL大约4000美元，根本起不了什么作用。
整体来看，Sui链DeFi市场正经历前所未有的调整期。高利率与流动性枯竭形成恶性循环，使得投资者信心受挫，部分项目陷入停滞。未来若要恢复活力，需在风险控制、流动性激励与用户体验三方面寻求突破。同时，开发者应加强透明度，及时披露项目动态，避免因信息不对称加剧恐慌情绪。
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