解密Lighter：零手续费背后的资本游戏与商业逻辑
当Lighter以15亿美元估值完成6,800万美元融资时，行业目光聚焦在了这个复制Robinhood模式的加密货币交易所。Founders Fund与Ribbit Capital的领投名单中，Robinhood自身的参投尤为耐人寻味——这不仅是对商业模式的认可，更暗示着传统金融与加密领域的战略融合正在加速。
2024年Haun Ventures与Craft Ventures的2,100万美元注资已为Lighter铺路，如今a16z、Lightspeed等顶级风投的加码，印证了订单流支付（PFOF）模式在加密市场的可行性。最新融资中包含的代币认股权条款，则透露出项目方对生态建设的长期规划。
订单流支付PFOF：2025零费率加密货币交易所
Founders Fund的背书固然重要，但Robinhood的现身更具象征意义。作为PFOF模式的鼻祖，其投资Lighter相当于为这套商业逻辑做了跨市场认证。当用户惊叹零手续费时，做市商早已通过流动性采购完成了价值闭环——这正是Hyperliquid、Aster等链上合约所验证的变现路径。
数据显示，Robinhood每美元交易能获取0.00026美元收益。按此推算，Lighter年收入潜力可达4.75亿美元。这种将散户订单打包出售给做市商的模式，本质上重构了交易所的盈利架构：从面向终端用户收费，转为向流动性提供者收取数据溢价。
Lighter创世空投策略与市场反应
上月AMA活动披露的关键信息显示，平台将分配30%代币用于创世空投，较Hyperliquid的31%更为克制。值得注意的是，其积分场外交易价已飙升至100美元/分，反映出市场对即将发放的Meme币空投的强烈预期。
早期参与者分享的测试网体验表明，Lighter的链上结算速度较传统所有所提升。某做市商代表在社区讨论中透露，平台采用的批量订单处理技术，可能成为其吸引机构用户的核心竞争力。
以上就是小编为大家带来的零手续费交易所Lighter商业模式深度解析全部内容，更多精彩资讯请持续关注本站。