这种有意识的增持行为增加，加上交易所储备下降和网络基本面改善，正在影响经过数月震荡交易后的市场情绪。尽管分析师强调没有任何单一指标能保证未来表现，但许多人指出以太坊当前结构与早期市场周期中复苏阶段初期的形态相似。
鲸鱼增持超80万枚ETH 市场结构持续强化
新数据显示中等规模和大户持有者显著增持，以太坊链上活动持续引发关注。根据分析平台Santiment通过区块链账本数据追踪的钱包群体及净流动情况，持有1万至10万枚ETH的钱包在2025年10月中旬至12月初期间累计增持超80万枚ETH。该数字反映了基于期间记录的钱包变动汇总的净增持量。
Santiment数据显示鲸鱼单月增持超80万枚以太坊($ETH)。来源：Ali Martinez via X
这种现象发生在以太坊价格处于2,800至4,200美元区间时，表明部分精明投资者可能在预期波动前布局。Santiment指出2017和2021年重大行情前也曾出现类似钱包行为，但该公司承认历史模式不会简单重复，可能随整体市场环境变化。
"中等规模鲸鱼在散户退出时增持，历来标志着以太坊重大上涨初期，"Santiment研究人员写道，同时警告若缺乏流动性、宏观环境和衍生品头寸的配合，仅凭增持无法预测结果。
机构参与度也有所提升，但类别间存在差异。例如多个质押数据面板显示，同期ETH质押量增长约5%，表明更多ETH被锁定在长期协议中减少流通量。不过分析师强调"机构需求"可能包含对冲基金、场外交易台、基金会和企业等多类型主体。
看涨三角旗突破确立3,700美元技术目标
当以太坊在4小时图上突破看涨三角旗形态（一种常与趋势动量相关的延续形态）后，市场关注度骤增。三角旗形态形成于价格在收敛趋势线间压缩后沿原趋势方向突破时。
以太坊($ETH)突破4小时看涨三角旗，潜在目标位约3,700美元。来源：Trader Tardigrade via X
追踪形态可靠性和多时间框架信号的加密分析师Trader Tardigrade在X指出，该突破的测量目标为3,700美元，计算方式是将三角旗旗杆高度（约500美元）加至3,200美元附近的突破区域。
技术形态研究显示可靠性参差不齐，三角旗在趋势市中表现良好但在高波动或宏观驱动时期一致性较低。截至2025年12月10日，ETH现价约3,320美元，反映情绪改善但仍对整体风险环境敏感。
交易所储备降至8.6% 预示供应格局转变
最显著的结构性变化之一是交易平台可用ETH减少。CryptoQuant数据显示，中心化交易所ETH余额占比已降至总供应量的8.6%，创2015年以太坊公开交易以来新低。
这意味着约1,050万枚ETH留在交易所，而流通量约1.207亿枚。12月3日Fusaka升级后该趋势加速，此次升级提升交易效率并促使更多持有者将资产转入私人钱包或质押机制。
以太坊($ETH)交易所供应占比仅8.84%创历史新低，尽管市场情绪谨慎，但质押、L2活动和长期托管持续减少流通量。来源：Milk Road via X
区块链记录还显示矿业基建公司Bitmine本季度初完成4.35亿美元ETH收购。公开钱包数据表明该持仓略超ETH总量的3%，但该数字可能随市值更新波动。分析师强调应将这些集中度估算视为近似值，因企业持仓可能分散于多个钱包。
交易所供应收缩通常与即时卖盘流动性减少相关。虽然本身不具看涨属性，但可能在高需求时期放大价格反应。市场观察者还指出网络效率提升（反映在稳定的Gas费中）促进了链上活动增长。
以太坊突破关键阻力位 技术趋势增强
以太坊收复3,100美元阻力位标志着数周盘整后的重大转变。最新数据显示ETH交易价约3,325美元，从三季度低点反弹并将市值推至约4,010亿美元。
多时间框架价格结构改善。以太坊近期突破持续数周的下行楔形（该形态常预示反弹），目前处于上升通道中。不断抬高的波段低点表明需求积累，但分析师警告趋势延续需守住关键支撑位。
以太坊($ETH)进入上升通道并守住3,200美元支撑，动能和ETF资金流入指向3,450-3,780美元区间。来源：DeGRAM on TradingView
若ETH持稳于3,200美元上方，技术模型显示3,450至3,780美元可能成为阻力区。突破与50日均线重合的3,400美元将强化看涨前景。反之若3,100美元支撑失守，价格可能下探2,900美元，更深支撑位于2,750-2,500美元。
市场策略师指出监管更新、资金费率变化或宏观经济变动等非图表因素也可能影响短期走势。
公允价值缺口暗示续涨前可能回调
部分技术框架指出进一步上涨前可能出现短期回撤。采用公允价值缺口(FVG)分析法（该概念描述价格快速变动留下的交易活动稀疏区）的分析师确定2,850-3,000美元为关键支撑区。
以太坊($ETH)突破下降趋势通道并守住2,850-3,000美元支撑，若看涨动能持续则目标位3,400及3,650-3,700美元。来源：Arthur_FXMaster on TradingView
FVG常作为价格"重新平衡"流动性的磁吸区。回撤至该低位区域不必然破坏整体趋势，反可能为续涨创造更健康基础。当前水平上方，3,200-3,350美元形成的FVG构成下一供应区，放量突破该区域将与3,400及3,650-3,700美元目标位形成技术共振。
但分析师警告这些仅是情境推演。若交易所提现放缓、鲸鱼增持逆转或宏观情绪恶化，格局可能迅速转变。这种风险意识对解读任何以太坊价格预测都至关重要。
总结
尽管以太坊当前状况呈现交易所供应减少、质押增加、鲸鱼参与和技术动能改善等多重积极指标，市场专家强调该加密货币仍对宏观经济因素和监管变化敏感。这些信号的协同作用创造了建设性环境，但并非确定轨迹。
截至发稿时以太坊报3,341.04美元，24小时涨幅7.26%。来源：Brave New Coin以太坊价格
理解技术和链上指标的机遇与局限，有助于保持合理预期，符合基于证据的数字资产分析方法论。