加密货币风投机构Dragonfly创始人Haseeb Qureshi预测，比特币（BTC）国库热潮及其在以太坊（ETH）和山寨币上的模仿项目将在两年内终结。
在X平台的一篇帖子中，Qureshi将"国库风潮"比作终将消散的"热钱"，其结局将如同去年的代币发行热潮。
"但热钱永远不会驻足，这就是为什么国库公司不会是终极形态。我预计这股热潮还会持续1-2年，直至消退。"
来源：Hosseeb/X
国库公司会暴雷吗？
加密基金Split Capital创始人Zaheer Ebtikar赞同Qureshi的观点，并补充称这一叙事周期将比"模因币超级周期"更短暂。
"市场会变得越来越精明，因此每个新风口的生命周期都在缩短......从模因币狂热到现在的公共投资工具，它们的存续时间都因市场规律而越来越短。"
截至6月，比特币和以太坊国库机构共持有约3670亿美元资产。值得注意的是，专注BTC的公司持有344万枚BTC（按当前市值计算约3640亿美元）。
另一方面，ETH国库机构已累计持有116万枚ETH，价值30亿美元。
需要指出的是，当前BTC公共国库的资金流动主要由Strategy和Metaplanet驱动。但有分析师担忧，这些公司通过债务杠杆收购BTC，若破产可能引发市场崩盘。
对此，Galaxy Digital的Alex Thorn反驳称债务问题被"夸大"，因为大部分债务将在2027年才开始到期。
数据显示，BTC国库机构目前有127亿美元债务，其中Strategy独占82亿美元（占比64%）。
近100亿美元债务将在2027-2028年间到期。这一时间线与Qureshi的预测吻合，尤其当泡沫破裂时。
来源：Galaxy Research
总体而言，加密国库模式目前正创造比底层资产更高的回报率，吸引着大多数投资者。
但从风险管理角度看，2027-2028年将是关键观察期，特别是当这些公司无法偿还债务时。