长期趋势：黄金对 BTC 持续走弱
尽管 2025 年黄金表现暂超比特币，但大宗商品交易员彼得・布兰特指出，黄金相对于比特币的长期趋势仍偏空。
他分享的周线图显示，XAU/BTC 比率（黄金对比特币的比价）十多年来一直处于持续下降通道。
黄金重拾涨势：避险需求与降息预期推动
作为主流避险资产的黄金今日飙升至两周高点 3407 美元。上涨动力来自两方面：
一是市场对美联储今年降息的预期升温，吸引更多资金入场；
二是贸易紧张局势加剧，进一步推高避险需求。
回顾来看，4 月 22 日美国宣布大规模关税后，金价曾创下 3500 美元历史新高；中美关税缓和后涨势暂歇，如今在多重利好下再度受追捧。年初至今，黄金累计涨幅已达 29%。
比特币年初至今表现落后，下半年能否反超？
相比之下，比特币今年表现稍逊，年初至今涨幅为 24%，低于黄金的 29%。看空比特币的迈克・麦格隆指出，彭博银河加密货币指数今年涨幅仅勉强追平标普 500 指数，凸显加密资产类别的平淡表现。
不过，富达的 Jurrien Timmer 曾预测比特币下半年可能超越黄金。今年 7 月，比特币曾短暂反超，创下 122838 美元历史新高，但随后未能持续领先。当前市场正关注比特币能否在下半年实现对黄金的追赶。