全球资管巨头VanEck向特拉华州提交了Lido质押以太坊ETF的设立申请，标志着传统金融与加密质押领域的重要融合尝试。
此举标志着其将以太坊质押引入更广泛投资者群体的雄心。该申请代表了在受监管市场中将质押产品主流化的重要早期步骤。
特拉华州的战略第一步
VanEck首先在特拉华州将该基金注册为法定信托，并指定CSC Delaware Trust Company为其代理机构。由于特拉华州有利的信托法和简化的法律框架，长期以来一直是ETF申请的首选管辖地。
尽管这一注册并不保证获得美国证券交易委员会（SEC）的批准，但清楚地表明了VanEck超越现有加密ETF的扩张意图。
通常，资产管理公司会先在特拉华州提交申请，然后再推进到SEC批准阶段，后者最终决定基金是否可以推出。
消息公布后，Lido DAO的原生代币（LDO）上涨3.4%至1.24美元，延续了过去一周17%的强劲涨势。
Lido的流动性质押模式为何脱颖而出
以太坊的权益证明机制允许投资者通过锁定ETH来获得奖励并保护网络。然而，传统质押要求代币保持锁定状态，限制了流动性。
Lido通过流动性质押解决了这个问题，发行代表质押ETH但仍可交易的stETH代币。因此，投资者可以参与质押而无需牺牲灵活性。
通过将其ETF与Lido的流动性质押模式挂钩，VanEck有效地降低了参与门槛。投资者，尤其是不熟悉区块链机制的机构，现在可以通过熟悉的ETF形式获得质押收益，而无需管理验证者或应对复杂的协议。
资产管理公司之间的竞争加剧
与此同时，VanEck的申请凸显了其在传统金融竞争对手中取得优势的努力。随着贝莱德和富达可能进入与质押相关的ETF领域，VanEck正将自己定位为早期领跑者。
凭借在现货比特币和以太坊ETF上的成功（这些ETF吸引了大量资金流入），VanEck正利用其往绩迅速行动，推出质押ETF。
监管环境转向有利
2025年8月，SEC澄清某些流动性质押活动可能不需要证券注册，这一决定被广泛视为对未来质押产品的支持。
不久后，SEC批准了一项规则变更，允许灰度以太坊ETF在简化的通用上市标准下运作，这标志着基于以太坊的投资工具的监管里程碑。
这些进展共同表明，VanEck的申请可能会比前几年遇到更有利的环境，当时与质押相关的提案面临巨大的监管不确定性。
Lido DAO为下一阶段扩张做准备
与此同时，Lido DAO一直在加强其生态系统。2025年9月，该DAO批准了一项回购框架以支持代币价值并减少供应。
具体而言，该计划将新流入资金的70%用于代币回购。但如果储备金低于5000万美元，回购将暂停。测试阶段计划于12月开始。
此外，Lido正在积极扩展至Linea等Layer-2网络，同时探索再质押机会和验证者去中心化。