韩国散户正将数十亿美元资金集中投向以太坊国债公司，这一现象引发JAN3首席执行官Samson Mow的警惕。数据显示，最大机构BitMine持有的以太坊价值已飙升至26.5亿美元。
最新数据显示，韩国散户正从特斯拉、苹果和Alphabet等传统股票转向加密货币。仅8月单月，韩国投资者就抛售6.57亿美元特斯拉股票，同时向BitMine注入2.69亿美元资金。此轮资本迁徙主要受激进营销策略、线下活动，以及效仿MicroStrategy等企业大举购入比特币的示范效应驱动。
ETH/BTC汇率图表与基本面的警示信号
Mow强调，多数散户投资者并未关注以太坊对比特币（ETH/BTC）的交易对走势图——该图表自2022年中以来持续呈现长期下行趋势。以太坊相对于比特币的表现始终维持在数年震荡区间内，短期反弹均未能形成持续上涨动能。
Mow指出，当前投资策略完全忽视这些技术指标，反而沉迷于"以太坊将成为加密领域下一代价值存储"的叙事。
他进一步警告，不应基于市场基本面来解读以太坊国债公司的表面繁荣。当前资本涌入主要源于投机热情，而非扎实的财务分析或对以太坊在数字生态中作用的清醒认知。若趋势持续，可能导致重大损失。
以太坊看涨动能持续增强
尽管存在担忧，以太坊当前仍保持强劲涨势。机构需求增长（尤其现货以太坊ETF获批）推动每周资金流入超13亿美元，不仅逆转前周流出态势，更使ETF资产管理规模突破300亿美元大关。
链上数据佐证了投资者信心提升：以太坊期货未平仓合约持续增加，交易量屡创新高，反映出市场对其长期前景的乐观预期。
以太坊现价报4,572美元，已突破关键阻力位并站稳50周及100周指数移动均线上方。分析师认为若当前趋势延续，价格或将挑战5,000美元阻力位，甚至上看6,250美元。
延伸阅读：今日加密快讯：BNB链遭黑客攻击、以太坊创2016年以来最佳Q3表现、Metaplanet购入6.15亿美元BTC、英国破获70亿美元洗钱案
分析师质疑以太坊长期价值主张
Mechanism Capital联合创始人Andrew Kang支持Mow的观点。他驳斥了Fundstrat分析师Tom Lee"以太坊将涨至30,000美元"的预测，认为该分析在财务和技术层面均站不住脚。
Kang同时反驳了"稳定币和现实世界资产(RWA)将大幅推高以太坊手续费"的论点。数据显示，尽管交易量增长，手续费收入并未显著提升。
针对将以太坊类比"数字石油"的说法，Kang指出这种比拟未必利好。他强调机构并未出于质押或安全目的囤积ETH，这暗示以太坊的长期价值定位仍不明朗。
所谓"ETH价格将反映全球金融基础设施总市值"的说法，更是对加密市场价值积累机制的根本误解。
Kang与Mow共同警告，随着更多资金涌入以太坊国债公司，散户投资者若持续忽视市场动态与技术信号，或将面临巨大风险。